最近,发现很多人在说一件事,M2。
来自央行的数据显示,截至3月末,广义货币(M2)余额281.46万亿元,同比增长12.7%。
(资料图片仅供参考)
一季度GDP还没看到公开信息,不过截至2021年底,M2余额为238万亿,一年三个月间,M2增长了43万亿,相对于2022年全年GDP的35%。
M2为何物?
M2,由货币(M0)和准货币供应商量构成,前者很好理解,即流通中的现金,后者在统计机构的数据中,由三部分构成:定期存款、储蓄存款和其他存款。
定期存款、储蓄存款、住户存款和金融机构存款这些指标之间的区别,具体指啥?欢迎懂行的网友给个意见。
对这个指标的不太准确理解,不影响我们接下来要说的三个指标:M2和GDP的比值、储蓄存款和GDP的比值,以及准货币供应量占GDP的比值。
下图展示了1994年以来,我国年末M2余额、年末准货币供应量余额和年末储蓄存款余额占当年GDP的比重。
说明:2022年的准货币供应量余额,尚未公开,故准货币供应量数据和定期存款数据,仅更新至2021年。
1995年,M2占当年GDP的比重为99%,即M2和GDP相当。再往前,1990年,M2仅占当年GDP的81%。
2022年,M2余额达到266万亿,是当年GDP的2.2倍。
值得注意的是,我国M2占当年GDP的比值,在2008年至2009年,有一个明显的上升。
跟历年的数据相比,M2占GDP的比值,部分年份虽略有下跌,但整体仍然在快速上升。
当然,我国M2占GDP的比值,到底高不高,除了与历年相比,还需要与其他国家同期相比(明天分享此点内容,欢迎关注)。
M2占GDP的比值高,有啥影响?众所周知,M2过高,会造成影响力足够强大的通货膨胀。
2021年,准货币供应量达到当年GDP的150%左右,所以扣除掉准货币,当年流通在市场上的现金,达到GDP的50%左右。
除了流通的现金外,定期存款余额,达到了当年GDP的36%左右。要知道,在1995年,这个指标仅有5.5%。
这三个指标大概说明,这些年GDP的高速增长,不是以储蓄的形式保留了下来,就是以M2的形式被稀释了,并没有大规模转换成更能拉动经济增长的消费。
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