民生证券：给予太极股份买入评级_热资讯

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民生证券股份有限公司吕伟,郭新宇近期对太极股份进行研究并发布了研究报告《2022年报点评：信创与数字经济“国家队”，国企改革等机遇可期》，本报告对太极股份给出买入评级，当前股价为45.75元。

太极股份(002368)
事件概述： 2023 年 4 月 6 日公司发布 2022 年年度报告，公司实现营业收入 106.01 亿元，同比增长 0.91%，实现归属于上市公司股东的净利润 3.78 亿元，同比增长 1.23%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.33 亿元，同比增长 18.59%。
信创与数字经济的“国家队”，体系布局完善。 公司凭借完善的自主产品体系优势。公司布局形成了包含普华操作系统、金仓数据库、金蝶天燕中间件、慧点科技办公软件在内的自主产品体系， 依托“云+数+应用+生态”的一体化服务模式，打造数字中国。 1）政务云领域，公司推动北京、天津等地政务云服务业务持续发展， 2022 年全年云服务业务实现收入 7.6 元，同比增长近 10%。 2）政务大数据领域，公司政务大数据业务在江西省成功落地，通过建设省级一体化政务大数据体系，实现政务数据的按需汇聚和整合利用。
紧抓信创大趋势，核心资产价值持续体现。 1）数据库： 公司旗下核心资产、数据库行业龙头人大金仓 2022 年实现净利润 5,029.34 万元，同比增长 60.71%，体现了自身产品化水平和内部管理能力的持续提升。 截至 2022 年底已与 1,800多家生态伙伴的超过 6,000 款产品实现兼容认证，生态持续完善。 2） OA： 公司分拆慧点科技部分业务成立太极法智易，打造面向风控合规的法智易新品牌。
2022 年慧点科技及太极法智易共实现营业收入 37,086.70 万元，同比增长10.2%，签约中银保险、中国国新、中国华录、首都机场、华润置地、比亚迪等大型企业。 根据 IDC 咨询发布的《2022H1 中国企业团队协同软件市场跟踪报告》，慧点科技以 14.8%的市场份额位列第三。 3）信创生态： 公司作为中国电科信创牵头单位，依托集团公司在多地的生态服务基地群，推出太极六合信创生态服务云平台，布局全国生态攻关基地，解决信创软硬件推广应用中的各类问题，赋能地方信创生态，为企业、生态合作伙伴提供适配迁移、信创实训、服务保障、评测认证及高端咨询等服务。
国企改革大势所趋，公司作为央企核心企业有望受益。 公司把实施国企改革三年行动作为重大政治任务，全面落实国资委和集团公司各项要求，以改革促发展，有力助推公司高质量发展。 新型举国体制下国企改革大势所趋，公司在作为央企核心企业有望受益。
投资建议： 公司是国内 IT 领域龙头企业，在信创大趋势下，预计将进一步加强自身在信创领域的优势，构建起涵盖操作系统、数据库、 OA 和中间件等环节的基础软件产业体系，作为政务云与信创的“国家队”与“排头兵”，将迎来新的发展机遇。预计公司 2023-2025 年归母净利润为 4.91/6.36/8.05 亿元，对应 PE 分别为 57X、 44X、 34X，维持“推荐”评级。
风险提示： 行业竞争加剧的风险；技术创新风险；下游景气度不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司钱凯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.03%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.09亿，根据现价换算的预测PE为65.36。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为28.35。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，太极股份（002368）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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